2017年年末以来，互联网医疗企业筹划IPO的传闻时有传出。其中，互联网医疗“老兵”微医的估值一度热炒至50亿美元，引发业界热议。

2018年1月13日，微医首席医疗官、乌镇互联网医院院长张群华向《中国经营报(博客,微博)》记者确认了微医正在筹划IPO的事实。对于内部IPO重组的最新进展，张群华并没有正面回应，只是表示希望越快越好。

资本青睐下注

创建于2010年的微医，现有两大业务板块，一方面是为医院建医联体等系统、向家庭销售智能健康终端的科技服务，另一方面是包括线上问诊、线上咨询及与药企、保险公司合作的医疗服务平台。

公开资料显示，微医此前共完成了三轮融资。2012年1月，微医获得晨兴创投与风和投资共 2200万美元的A轮投资。2014年10月，由腾讯领投，复星资本、晨兴创投、启明创投跟投的B轮融资达到1.064 亿美元。不到一年，微医又完成了C轮融资，国开金融、腾讯、复星医药(600196,股吧)等共同投资3.94亿美元。

微医并不是第一家敲响资本市场大门的国内互联网医疗企业。2017年12月20日，具有“互联网医疗第一股”之称的健康160（深圳市宁远科技股份有限公司，834750.OC)宣称将重启IPO。

健康160最初从挂号服务入口切入，在完成了医院、医生和患者三者资源的积累之后，业务逐渐拓展至体检就医、医疗软件销售及服务、医药电商等。

据健康1602017年半年报显示，2017年上半年，健康160营业收入达到 4075万元，同比增长 47.14%，公司整体毛利率 57.20%。

然而，在营收大幅增长时，健康160的亏损却无法覆盖。2017年上半年，健康160归属于挂牌公司股东的净利润为-2521万元，较2016年年同期增长 51.07%。无独有偶，微医首席战略官陈弘哲在2017年年末接受媒体采访时称，微医尚未盈利。

盈利模式待解

事实上，微医、健康160的尴尬遭遇成为整个互联网医疗行业的缩影，至今无法盈利让其商业模式饱受质疑。其中，庞大的用户规模却难以实现变现更成为争议的焦点。

据了解，现有的互联网医疗主要连接B（机构）、D（医生）、C(用户)三端。互联网医疗企业早期的预约挂号、送药上门服务，为其笼络了用户，同时也吸附了流量。

然而，在完成了医院、医生和患者三者资源的积累之后，初具流量规模的互联网医疗却逢遇“寒潮”。 2016年下半年起，春雨医生、寻医问药网此类互联网医疗代表企业资金链吃紧，随后曝出裁员风波。百度旗下的医疗咨询服务平台“百度医生”依靠补贴、买流量等高成本方式，最终不堪重负，于2017年4月1日关停。

在经历互联网医疗的第一轮洗牌后，活下来的企业纷纷往产业链上下延伸中寻找盈利点。

张群华在接受记者采访时称，现在的互联网医疗企业需要在B、D、C端一同发力，全线布局，“如果其中缺一个也很难维持的。”

据了解，微医在与全国2400家合作医院，搭建起医疗资源网络后，又在家庭侧需求端连接，目前已连接1.5亿患者、3800万家庭。目前，微医在智能化端发力，先后推出微医云、人工智能、智能健康终端。

实际上，随着互联网医疗领域的变化及技术的更新，互联网医疗企业加速在智能医疗领域跑马圈地。

在1月13日召开的2018互联网医疗健康学术技术交流大会上，中国工程院院士刘韵洁对此分析指出，目前我国的优质医疗资源紧张，供需不平衡仍将持续。通过引入大数据、人工智能技术，有助于提升医疗服务的效率，间接扩大医疗服务的供给，是解决医疗资源供给紧张的关键。

在安龙生命科学基金管理合伙人赵春林看来，智能医疗与互联网医疗有着本质差异。“智能医疗的用户是医生，互联网医疗的用户是病人。智能医疗是为医生提高效率的一种工具， 医生认可了，就会找到买单方。”